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凯发k8娱乐官网 国海证券:涤纶长丝行业降负 单吨盈利水平有望实现淡季不淡
发布时间:2024-05-13 17:51:29  点击数:

  风险提示◇▲●▽:涤纶长丝减产不及预期▪•;原油价格大幅波动☆△;海外去库不及预期●□◆□▼;行业竞争加剧◆…□★;环保政策风险○▼…◆▪▽;宏观经济波动风险▷☆▪;汇率风险○●◁;重点关注公司业绩不及预期▪▽▼。

  不良信息举报电话举报邮箱-▷▽□◁△:增值电信业务经营许可证=◆▷▷○:B2-20090237

  2024年5月11日▽=•,百川盈孚发布国内涤纶长丝装置运行情况凯发k8娱乐官网△□,桐昆股份○▲、新凤鸣…•、东方盛虹计划于2024年5月13日进行装置减产◆■▷•▲,减产幅度在10%左右■--,重启时间未定▲□••■。截至2023年底•●☆,桐昆股份▽◁▽▼、新凤鸣▲◁☆-=★、东方盛虹涤纶长丝产能分别为1350万吨/年☆○、740万吨/年▼◇、355万吨/年(其中可再生聚酯纤维产能55万吨/年)▽■,若不考虑东方盛虹55万吨/年可再生聚酯纤维产能☆▷•,按照10%降负计算★-◇▽■,对应减少产能239万吨◁★…,约占2024年4月涤纶长丝有效产能4281万吨/年的5○•▪…▽.6%△★…。

  此外○-,荣盛石化▪☆●…、恒逸石化部分长期装置改造停车☆○…,涉及长丝产能分别为80万吨/年及48万吨/年■☆▽■•△,造成市场短期供应量下降=▷○▪▷…。随着多家涤纶长丝龙头联合减产▽★,预计行业供需格局将进一步优化▽▲,看好全年涤纶长丝景气维持◆▼▪=☆。

  2024Q1★■•,航运危机发酵迭加中东紧张局势▲▼□★,国际油价大幅震荡■▷…,对下游企业囤货以刚需为主▷☆▽,上下游博弈加剧导致库存承压☆•◁•○。据百川盈孚◁…◆--,截至2024年一季度末☆▷◆,江浙地区化纤织造综合开机率为82▪--=●□.42%◆★◆◁○。据百川资讯▼-,截至2024年5月9日•◁-,POY库存在28-32天附近=▪■,FDY库存在21-26天附近•▼▽▷△,DTY库存在25-30天附近=▪。2024年5月9日•○■○▼•,国内终端织造平均订单天数约为14•●.33天▪-▲□◁◁,较上周减少1•▼•★.23天○▽■☆。

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  2024年一季度★▷,我国纺服内外需景气度同比改善明显●△▪◆。据中纺联数据▽●•◁,2024年一季度○○■,我国社会消费品零售总额达12万亿元凯发k8娱乐官网△○▼■▪●,同比+4▼=.7%▷◆•▪■,我国穿类商品网上零售额同比+12•○•▲▪•.1%■●●,同比+3△•☆▲-.5个pct=■☆★,纺织品服装出口总额659•••…•▽.1亿美元•••,同比+2%◇○,同比+8◁•▽•●.7个pct☆▽-。2024Q1…■▽◆▽◁,国内涤纶长丝表观消费量805万吨★▲,同比+51◁★.1%-☆▪。海外方面▼-▷△•,2024年3月美国服装及服装面料批发商库存销售比为2▽◁…○=.32◁◁▲,自2023年5月以来延续下降趋势▼▽。

  国海证券发布研报称◆△▪▽▽◆,2024年5月10日凯发k8娱乐官网◁▲,POY价格7450元/吨△☆,价差1063元/吨●•◆○▽★;FDY价格8025元/吨凯发k8娱乐官网■●▼◁=,价差1638元/吨▽▷…-;DTY价格9025元/吨★▪☆▲,价差2683元/吨▲☆。步入5月▽◆•☆,涤纶长丝供给端负荷下降★▼…▲,预计将有效缓解企业库存压力★•□◆▪。在传统☆△◇☆★□“金三银四☆…◇★”…•◁=▼○、■◁▲▪■“金九银十■▽”旺季以外•▽■△=●,涤纶长丝单吨盈利水平有望实现淡季不淡•=□•,看好全年内外需改善下涤纶长丝价差修复●•=▪■☆。综合考虑涤纶长丝行业内外需景气修复▷●•▽○▪,以及行业内龙头未来成长■▪▲•★…,维持化学纤维行业=▪▽“推荐◁■-●=▪”评级▼○◇。

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